那些被资本喂大的巨婴都是如何崩盘的？

此前，浑水披露匿名报告直指瑞幸咖啡正在捏造公司财务和运营数据。瑞幸还对此予以了否认。仅仅过去2个月，瑞幸所缔造的咖啡“神话”一夜崩盘。

这背后，浑水的做空报告只是直接原因，真正使其神话破灭的，有公司管理运营策略的原因，更有来自资本层面的原因。

瑞幸的命运走向，像极了乐视、ofo、暴风，它们崩盘的原因不同，但资本催生的泡沫破裂背后，悲痛总是相通的。他们曾经风光无限，但长期依赖着资本的投喂，最终长成了巨婴，然后一步步走向溃败。

ofo：资本潮落 无人接盘

从2日晚自曝财务造假22亿元消息一出，瑞幸咖啡的订单量出现激增，因担心已经购买或者赠送的咖啡券后续无法使用，用户纷纷在其线下门店排队消费。这一境况像极了ofo用户当时线上线下排队退押金。

而就在瑞幸一夜崩盘的前几天，ofo再成被执行人，已为2020年第24次。昔日的小黄车成了拖欠押金的“老赖”。

当我们谈论瑞幸的悲剧时，ofo的故事再次被提起。同为曾经风口上的公司，ofo也曾于资本的溺爱中成长起来，但最后成为资本的弃儿、不了了之。

2014年基于互联网的共享经济在国内成长起来，ofo成立，随后2015年摩拜单车进入市场。共享经济，尤其在单车领域热了起来。

2016年是共享单车爆发的一年，这一年里，ofo、摩拜竞争加剧，而资本也虎视眈眈，盯紧了这个千亿级市场规模的投资风口。2016年ofo接连拿到了4轮融资，加上2017年拿到的3轮融资，ofo总融资额超过12.8亿美元，涉及投资方包括滴滴、阿里、小米、蚂蚁金服、真格基金、经纬中国等十多个明星资本。同时期的摩拜也在加速融资，融资额超9.15亿美元。

在风头最劲的2017年，ofo虽然看不到盈利，但资本的钱却在大笔涌入。当时摩拜、ofo竞争激烈，不缺钱的ofo开始大把的烧钱扩张，为迅速布局全国，占据更多市场份额。2017年1月，ofo宣布以“一天一城”的速度在10天内密集进入11座城市。

从整个单车市场来看，这一年共享单车投放量高达2300万辆。这些不断增长的数字背后，是以ofo和摩拜为首的共享单车创业公司的疯狂融资、补贴、投放比拼。这一年里，悟空单车、酷骑单车、小蓝单车、小鸣单车等第二三梯队的入局者，很多则在价格战中无力支撑，经历了被合并，或者倒闭。

到了2018年，ofo和摩拜依然在一路烧钱一路扩张。

拿着资本的钱，戴威和他的团队一边与竞争对手抗衡，一边急速扩张，但资本背后的高风险也在逐渐显现，溃败在悄悄降临。

下半场的ofo可以用激进来形容，融资激进、扩张激进、花钱激进。一方面，ofo盈利看不到希望，仍然需要融资烧钱，这让ofo过度依赖资本；另一方面，滴滴高管进入ofo，介入公司运营，滴滴几轮投资下来，ofo的控制权已经不再牢牢掌握在创始人手里；此外，公司管理、运营策略问题不断；而昔日的资本大腿滴滴，则建立起了自己的共享单车体系……

共享单车，这是一个被资本裹挟着成长起来的市场，看似是几大单车玩家的角逐，背后其实是一场资本搏杀，腾讯、滴滴、阿里、金沙江……

故事的最后，摩拜单车被收购，ofo从最开始的坚持不卖，到最后无人接手、缺钱，如今难以生机、负债累累。ofo为后来的创业公司写下了惨痛的教训，资本的钱，大多数时候很烫手，稍有不慎，就倾家荡产。

乐视模仿者暴风：

曾经的妖股之王如今光景惨淡

你或许也用过暴风影音，不过可能已是几年前的事情了。

“因公司现有员工无法承担2019年业绩预告和业绩快报的编制工作，公司无法按相关规则的要求披露2019年业绩预告和业绩快报。”

这是暴风集团最近一次出现在新闻视野。根据相关规定，上市公司在法定披露期限届满之日起两个月内仍未披露年度报告，深交所可以决定暂停公司股票上市。暴风面临退市风险。

创始人被捕、公司资金紧张、欠债4.7亿元、拖欠员工工资……暴风集团仿佛陷入了死局，前景渺茫。它是如何走到这一步的？

2007年成立的暴风集团，旗下最火的产品是免费影音播放器暴风影音。2009年，几乎可以支持所有主流视频格式的暴风影音用户突破2.8亿，日活用户超过2500万。那时候，腾讯视频、优酷、爱奇艺都还没出现。

暴风曾经也不缺钱。2015年3月，风头正劲的暴风集团登陆A股，随后创造了40天36个涨停的神话，一度成为股市黑马。股价最高达到327元，市值近450亿。暴风集团被称为“妖股之王”。

根据其当时的上市招股书，暴风集团有强劲的盈利能力：在2012年、2013年和2014年，暴风集团的总营收分别为2.52亿元、3.25亿元和3.86亿元，净利润分别为5584.73万元、3853.73万元和4194.15万元。

这也是其备受资本追捧的原因之一。但是，暴风阶段性的盈利背后，是不断更新的网络时代。随着PC时代的没落、移动互联网时代到来。暴风影音的价值，似乎已经撑不起公司的高估值。

暴风需要创新性的产品、可持续的业绩来支撑其高速发展。实际上，上市之后，被认为是乐视模仿者的暴风，同样采取了大步向前、激进扩张边界的策略，曾先后布局VR、体育、影业、TV、游戏等，推出魔镜、体育、金融等新板块，试图通过虚拟现实（暴风魔镜）、智能家庭娱乐硬件（暴风TV）、在线互动直播（暴风秀场）、影视文化（暴风影业）、体育（暴风体育）等组成一个大生态圈。

但没有人可以一口吃成胖子，企业也是。着急的暴风并没有很快收获到实际的业绩回报，反而在不断支出、烧钱。为了有足够的资金继续扩张，暴风也不断融资。

其中暴风VR在2015年、2016年曾受到资本的热捧，但热潮很快退却，暴风创始人冯鑫选择转向互联网电视。2017年12月，暴风TV融资8亿元，这也成为暴风历史上最大的一笔融资。

2016年，创始人冯鑫试图通过2亿元来撬动52亿的产业并购基金，但最终以被收购标的破产而终结。这为之后公司走下坡路埋下了雷。

伴随着业务扩张，暴风烧钱的速度也很快，资金日渐紧张。暴风的生态圈也在越来越小，到最后只剩了TV等个别业务。

作为暴风最基础业务的暴风影音，也随着移动互联网时代到来，在移动视频平台的版权大战中逐渐边缘化。

资本运作不顺利、融资受阻、资金链紧张、业务增长慢……暴风一步步陷入深渊。

（编辑：温州站长网）

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